保存到桌面

美元短多长空?大摩:双赤字、流动性紧缩将促贬美元

2018-05-15 15:41 文 | Margaret 分类:资讯

  财经日历官网5月15日讯——美元指数从今(2018)年2月起开始在LIBOR-OIS利差骤增、空单回补的带动下逐步转强,5月更一口气跃上去年12月高,但分析人士从美国双赤字扩大、全球流动性紧缩的现象推估,美元走势恐怕是短多长空。

图片10.png

  摩根士丹利(Morgan Stanley、通称大摩)策略师Hans W. Redeker及团队指出,预算、贸易双赤字日益扩大,也许会在一开始支撑美国经济成长,而美元自2月开始走升、拉高了美元计价资产的报酬,也可帮助美国弥补赤字,但美元不可能持续走强,因为双赤字会推高借贷成本、进而排挤掉私人投资活动。

  与此同时,全球流动性开始紧缩,也意味着美国必须争取外国资金流入。Redeker指出,美国可借由升息,让美元计价资产更具吸引力,这在某种程度上,已是现在进行式。

  然而,若升息速度过快,却可能冲击已经连续扩张九年的美国经济,对美元来说并非好事。

  因此,Redeker推测,另一个争取外资进入美国的选项,便是促贬美元,让外国投资人能以更为优惠的价格购入美国资产。基于上述理由,大摩认定,美元已进入长期熊市。

  美国总统川普(Donald Trump)本身也不希望美元太过强势,他还曾在4月16日砲轰中国、俄罗斯大玩“货币贬值游戏”。

  ING外汇策略师Viraj Patel 4月16日推文指出,川普指责他人贬值,其实是暗示华盛顿希望美元续贬,估计拥有庞大外部顺差的国家,货币可能续强。也就是说,欧元、日圆、人民币与韩圜将有继续对美元升值的空间。

  美国财长梅努钦(Steven Mnuchin)4月17日在接受专访时则说,川普的推文并非暗示美元将走贬,而是要警告俄罗斯、中国,未来别想让自家货币贬值。他坦承,人民币、卢布过去一年实际上是走升的,但这也是川普希望维持的状态。

  联准会(Fed)已有部分官员对殖利率曲线反转的疑虑提出警告,呼吁央行别把升息步伐调得过快。

  圣路易斯联邦储备银行总裁巴拉德(James Bullard)5月14日表示,殖利率曲线可能今(2018)年底或明年初就陷入反转困境,这种短债殖利率高于长债的现象,通常是美国经济即将衰退的前兆。

  Fed应该是造成此景的元凶。由于殖利率曲线反转的风险罩顶,Fed其实并不需要在通膨还稳定时,将升息步伐调得太快。

  美元的领先指标──LIBOR-OIS利差,最近曾创下2009年高。统计图表显示(见此连结),LIBOR-OIS利差近年来对美元指数(DXY)而言,是相当棒的领先指标,利差扩大、通常会带动美元在3个月后走扬。

  根据资料,LIBOR-OIS利差曾在3月28日扩大至60.900个基点,创2009年5月以来新高。不过,之后利差就开始逐步收敛,据The Telegraph报导,两者利差在5月6日收敛到52个基点左右。

  >>相关阅读:英镑徘徊四月低点之上,美元坚挺保持2月高点优势

  美元指数改写今年高!冈拉克:短多长空、看好黄金向上突破


23


此文由小编整理、编辑,未经允许不得转载: 财经日历 » 资讯 » 美元短多长空?大摩:双赤字、流动性紧缩将促贬美元

回顶部